采菱人语隔秋烟，波静如横练。

透过清秋的薄雾，传来了采菱姑娘的笑语。湖面风平浪静，像白色的素绢平铺。

练：白色的绢绸。

入手风光莫流转，共留连，画船一笑春风面。

到手的美好风光可别虚负，我在湖上久久留恋，不肯离去。相交而过的画船上，佳人对我嫣然一笑，是那样的娇妩。

入手：到来。留连：留恋而徘徊不去。

江山信美，终非吾土，问何日是归年？

江山确实美如画图，可惜毕竟不是我的家乡，不知什么时候才能回到故土？

江山 二句：语本王粲《登楼赋》： 虽信美而非吾土兮，曾何足以少留。 信美：确实美。

　　乐府诗中有《江南弄》、《采莲曲》等，表现江南水乡的特有风情。早期的散曲文人多以《小桃红》的曲牌，将乐府的这种风调移植入曲中，曲牌也因而有《平湖乐》的别名。

　　秋天是菱角莲蓬的收获季节，水乡姑娘们荡着莲舟，来到湖塘之上，一边劳作，一边笑语喧哗。这种景象本身就充溢着生活之美。妙在作品将它放在 秋烟 也即清秋的晨雾中表现，作为隐隐约约的远景，这种朦胧美令人心旌动荡。诗人自己也荡舟于湖上，风平波静，水面如摇曳的一块白绢。 波静如横练 ，既有 平 的形感，又有 白 的色感，更有 软 的质感，这是作者置身的近景。 隔秋烟 的朦胧与 横练 的明晰形成一重对照， 人语 与 波静 又形成一重对照，从而使短短的两句景语中，蕴涵了丰富的诗情画意。

　　 入手风光莫流转 ，语本杜甫《曲江》的诗句： 传语风光共流转，暂时相赏莫相违。 流转 即迁延变化之意。这是诗人面对湖上美景的感想，何况此时他的小船已经穿过了 秋烟 ，同采菱的姑娘们打了照面。后者对他投以嫣然一笑，更足令诗人销魂。 共留连 是巧妙的斡旋，它既是对 入手风光 感想的延续，又是作者相逢画船的实情写照。江南水乡风物明媚，人情旖旎，诗人陶醉其间是可以想象的。

　　岂料结尾笔锋陡然一转，悲从中生。诗人借用王粲《登楼赋》 虽信美而非吾土兮，曾何足以少留 的名句，引出了自己油然而生的慨叹： 问何日是归年 。 何日是归年 是杜甫《绝句二首》中的成句，可见这种乡愁在诗人心底中蓄藏已非一日。从客方的美景中意识到 终非吾土 ，从极度的快意中涌现出归期杳渺的惆怅，就特别令人悲怆。这种大起大落的手笔，具有动魄惊心的效果。

　　《平湖乐》（即《小桃红》）格多律句，故清人朱彝尊《词综》即将此曲收入为词。由宋词一路衍化而来的那部分曲，确曾存在亦词亦曲、 词以文（而）言，曲以声（而）言 （刘熙载《艺概》）的一体二名的情形。但混淆的产生，主要还是缘于早期文人以词笔为散曲的创作倾向。该篇末句 问 为衬字，可知作者是将它认同为曲的。