璧月小红楼。听得吹箫忆旧游。霜冷阑干天似水，扬州。薄幸声名总是愁。

圆圆的月亮高挂在小红楼上。传来的箫声让我把往事回想。寒霜冷透栏杆，天空像河水一样清凉，想起扬州，那薄情的声名总是让我愁伤。

璧月：形容月的皎洁明亮如同圆形玉璧。

尘暗鹔鹴裘。针线曾劳玉指柔。一梦觉来三十载，休休。空为梅花白了头。

灰尘蒙盖了雁羽做的衣裳，缝制它曾让你玉指多日繁忙。三十年过去犹如大梦一场，风流早成昔日往事，而今只能空对梅花叹息，眼下我已白发苍苍！

鹔鸘：水鸟名，雁的一种，长颈，其羽毛可制裘。

　　词的上片主要是回忆旧游。首二句 璧月小红楼，听得吹箫忆旧游 以两件事为起因，逗引对往事的回忆。璧月，谓月圆如璧。一轮玉璧似的圆月照耀着小楼，远处传来了阵阵箫声。同时那如泣如诉的洞箫更易令人感怀。 忆旧游 正是以这二者为触媒而引发出来的。 旧游 二字个中当包含词人后半生漂泊异乡、优游江浙、傲世睨俗的无限感慨。接着 霜冷阑干天似水，扬州 二句写词人凭栏眺望的感觉，并交待其时所在的地点扬州。楼外天凉似水，栏干上挂满秋霜。这一切无不使词人感到透心的清冷和孤寂。正因环境所致，同时加之地点又在扬州，所以词人不禁想起那 十年一觉扬州梦，赢得青楼薄幸名 的浪荡才子杜牧来。上片尾句 薄幸声名总是愁 正是借这一典故而抒写自己一生疏放、不拘小节，终而赢得薄情冤家的声名，今天想来这一切总是令人徒增愁怨。

　　下片主要是思念妻子。词人用 尘暗鹔鹴裘 换头过片，承上启下。 尘暗 二字承上，总结自己一生四海浪迹，风尘仆仆。这里用以引起下文，表达对妻子的怀念： 针线曾劳玉指柔。 原来这领鹔鹴大氅是妻子亲手辛勤缝制的。一个 劳 字表现了词人对妻子无限感激与思念之情。然而，此刻词人已步入晚年，如今是 一梦觉来三十载，休休 。即言待得词人感觉到妻子一片恩爱之情，仿佛如一梦醒来，为时已在三十年之后。罢了，罢了，这一切已如东流之水，一去不返了。无限愧悔之情，全包融在 休休 二字的一声长叹之中。绾束 空为梅花白了头 一句更见真情。梅花，这里词人言自己为了追求隐逸而浪迹江湖，白白地虚度一生。而这里流露的只是有负爱妻一片真情的懊悔之意。这一句正是对上片结尾 薄幸声名总是愁 的回应。

　　全词情感如自肺腑流出，真挚感人。这也是本词艺术上的一大特色。此外，这首词用语不假雕饰，朴素洗炼。加之词人对发妻怀思之情低回哀惋，情绵意切，所以世称其词 婉媚多姿，聪俊自然 ，实乃中肯之评。